2024年是智驾企业密集上市的一年。据《逐日经济新闻》记者作假足统计，仅2024年就有高达15家智驾企业在各大来去所上市或鼓舞上市进程，包括速腾聚创（HK02498，股价30.30港元，市值142.8亿港元）、黑芝麻智能（HK02533，股价17.86港元，市值112.6亿港元）、地平线机器东谈主-W（HK09660，股价5.47港元成人奶妈服务，市值722.1亿港元）、文远知行（WRD. US，股价8.23好意思元，市值23.42亿好意思元）、小马智行（PONY.US，股价4.48好意思元，市值15.63亿好意思元）等。
值得着重的是，在扎堆IPO（初次公开募股）的背后，智驾上市公司在生意化层面呈现出“冷暖各别”的情况。近期，黑芝麻智能、地平线机器东谈主-W（以下简称地平线）、文远知行、小马智行等4家公司齐公布了其上市后的首份年报。
从主要财务标的来看，地平线和黑芝麻智能主要聚焦自动驾驶芯片、自动驾驶措置决策，面向L2级援救智能驾驶市集，2024年两家均收尾了营收和归母净利润的大幅增长。而文远知行和小马智行以Robotaxi（自动驾驶出租车）、Robotruck（自动驾驶卡车）等业务为主，面向L4级通用自动驾驶市集，2024年仍处于鸿沟插足阶段。
对此，辰韬老本实行总司理刘煜冬暗示，现在，机构垂青的是智驾公司自己现实的鸿沟化生意愚弄施展，以及在新技巧变革下马上诊疗和适合的才智。下一阶段，智驾公司的盈利才智亦然机构关心的焦点。
研发插足成行业“痛点”
乘联分会数据显现，2024年，新能源乘用车L2级及以上的援救驾驶功能装车率达67.8%，与2023年比拟进步12.5个百分点。进入2025年，跟着车企高喊智驾平权，L2+级别智能援救驾驶需求鼎沸，与之相对应的则所以黑芝麻智能、地平线为代表的面向L2级援救驾驶市集玩家营收和归母净利润的大幅增长。
具体来看，黑芝麻智能2024年营收达到4.74亿元，同比增长51.8%。其中，自动驾驶居品及措置决策收入4.38亿元，同比增长58.5%；毛利率方面从2023年的24.7%进步至41.1%，归母净利润为3.13亿元。
地平线的主要业务包括自动驾驶芯片及措置决策、授权及就业。2024年，地平线全年营收达到23.84亿元，同比增长53.6%，其中授权及就业业务收入同比增长70.9%至16.47亿元，占总收入比重从2023年的62%进步至69.1%。毛利率则从2023年的70.5%进步至77.3%，归母净利润为23.47亿元。
尽管地平线和黑芝麻智能在2024财年均收尾了扭亏为盈，但值得着重的是，在剔除公允价值变动等非商酌性身分后，这两家公司仍存在一定进度的亏欠。其中，地平线经诊疗后的净亏欠为16.81亿元，同比扩大2.8%；黑芝麻智能经诊疗后的净亏欠为13.04亿元，同比扩大4%。
对此，盘古智库高等询查员江瀚在接纳记者采访时暗示，智驾企业聚首IPO，一方面是由于技巧的熟习和市集后劲诱骗了老本的关心；另一方面，策略支合手和竞争压力也在推动智驾企业加速上市措施。江瀚强调，自动驾驶行业需要无数的资金插足用于技巧研发和市集拓展，这是一个永恒的过程。
记者在上述两家企业2024年的财报中发现，两家企业均存在研发插足较高的脾性。其中，黑芝麻智能2024年的研发插足达到14.35亿元，相较于2023年的13.63亿元，同比增长5.3%。地平线2024年的研发插足高达31.56亿元，同比增长33.4%，占总营收的132.4%。
L4级自动驾驶待爆发
本年3月13日，北京三环区域迎来了自动驾驶生意化运营的进攻摧毁，小马智行和文远知行两家自动驾驶企业同期告示，其Robotaxi就业认真获准在北京南站至亦庄之间开展收费运营。4月1日，《北京市自动驾驶汽车条例》认真收效，安妥国度法例要求的自动驾驶汽车，不错用于个东谈主乘用车出行。
高中自慰跟着Robotaxi运营区域的合手续拓展及策略的有劲支合手，这一领域正迎来新的发展机会。不外，与L2级援救驾驶的快速普及和获胜生意化落地比拟，以Robotaxi为代表的L4级自动驾驶企业的发展措施则稍显厚重。
营收层面，2024年小马智行同比小幅增长4.35%至5.39亿元，文远知行则是出现了10%的负增长为3.61亿元。在毛利率方面，小马智行和文远知行分辨为15.2%和30.66%。在归母净利润方面，两家仍处于亏欠阶段，文远知行2024年净亏欠达25亿元，是营收的7倍；小马智行净亏欠近20亿元，是营收的3倍。
记者发现，小马智行亏欠与运营用度支拨大幅增长关系。财报显现，小马智行2024年的运营用度（包括研发用度，销售、一般和经管用度等）同比增长85.4%达到2.97亿好意思元。文远知行亏欠扩大的主要原因亦然由于开支较高，尤其是研发用度占比近半。2024年，文远知行的营业用度为22.8亿元，同比增长33.7%，其中研发用度为10.9亿元，同比增长3.1%。
德邦证券研报暗示，Ro-botaxi的发展高度依赖技巧、策略支合手和资金插足。其中，技巧是中枢能源，涵盖软件和硬件两大重要领域；策略支合手则是生意化的进攻推能源。中金公司研报显现，Robotaxi尽管生意化施展较慢，但市集后劲雄壮。弗若斯特沙利文预测，到2030年，中国与公共Robotaxi的市集鸿沟瞻望将分辨达到4888亿元和8349亿元。
不外，如何坚合手到Robotaxi市集迎来爆发，照旧小马智行、文远知行等L4级通用自动驾驶公司亟待措置的辛勤之一。对此，小马智行副总裁、Robotaxi业务负责东谈目标宁此前在接纳记者采访时暗示：“小马智行筹备在2025年收尾单车盈亏均衡，但要复旧高额研发成本，仍需扩大运营鸿沟。”
“本年更像是Robotaxi生意化慢慢放量的元年。之前，无东谈主驾驶的体验还相对有限，莫得那么快走进寻常庶民家。但本年，跟着更多城市慢慢洞开，以及上千台车辆的慢慢下线，小马智行的运营鸿沟和体量将加多5倍致使10倍。因此成人奶妈服务，本年亦然讲授生意格式可行性的重要一年。”张宁称。